PERNOD RICARD : Action en Solde sur Le PEA ?! ANALYSE ACTION

Introduction bonjour à tous et bienvenue sur ginvest le canal d'investissement où l'on vise l'enrichissement et aujourd'hui on se retrouve pour une nouvelle vidéo ça va être une analyse d'action sur une entreprise qui pour moi symbolise le mieux l'été parmi le K40 on va parler de pernica donc sans plus tarder ben on va commencer tout de suite par le sommaire de l'émission donc dans un premier temps on va voir l'entreprise pernoricard du passé au présent un peu son histoire Sommaire dans un second temps nous verrons l'analyse fondamentale ce qu'elle est et ce qu'elle fait nous verrons ensuite l'analyse quantitative des ratios et des chiffres et nous finirons par ma décision en guise de conclusion alors comme d'habitude he je ne suis pas un professionnel de la finance vous devez faire vos recherches par vous-même c'est votre argent prenez vos temps ce n'est pas un conseil à l'achat ou à la vente L'histoire du Groupe alors l'entreprise pernoricar on va voir un peu son histoire donc tout a commencé en 1975 la création de pernoricard suite au rapprochement des sociétés pernoau datant de 1805 et de Paul Ricard en 193 en 1988 ça a été l'acquisition du principal producteur de whisky irlandais propriétaire de Jameson en 2005 le groupe devient numéro 2 mondial donc là tout s'accélère devvin et spiritueux suite à l'intégration des champagnes mum et Perrier jouette le whisky balon Times et la liqueur bien connu Malibou en 2008 ça continue il y a eu le rachat de 20 espirit propriétaire de la vodka absolute en 2015 Alexandre Ricard Petitfils de Paul Ricard est nommé PDG en 201 ça va être la construction de la première distiie de single malt en Chine en 2021 ça va être la rentrée au capital dans sovine Bron donc c'est les propriétaires de marque de vin et spiritueux super premium comme Luc B bambour Rome et cetera et cetera et pour finir en 2022 ça a été l'acquisition d'une participation majoritaire dans le rosé Château saintemarguerite qui est un cru classé en Côte de Provence alors maintenant qu'on a vu un peu l'histoire de pernoricard on va voir l'analyse Analyse fondamentale fondamentale ce qu'elle est et ce qu'elle fait et on va commencer tout de suite par les ventes par activité vous allez voir sur votre droite il y aura toutes les marques quasiment que en tout cas les principales marques de perneécard il y a cinq principales activités et c'est quasiment 100 % de l'alcool alors à 63 % du chiffre d'affaires il y a les marques stratégiques qui vont comporter absolut shivas Jameson champagne mum Malibu et cetera à 18 % du chiffre d'affaires ça va être les marques stratégiques locales on va voir là les liqueurs de café cois clambell pastiss 51 et cetera il va y avoir les marques spécialités avec 6 % du chiffre d'affaair donc là on va voir met à berlour et tutianti à 4 % du chiffre d'affaires ça va être les vins stratégiques comme campovo Kenwood et pour finir donc 9 % du chiffre d'affaires le restant ça va être tout ce qui va être autre et cetera et cetera donc là qu'est-ce qu'on peut voir bah ça va être un beau Portefeuille de marque avec certaines qui sont bien connues euh bah surtout si vous avez la vingtaine alors maintenant on va passer par les ventes par région et ben l'Amérique est ici à 29 % du chiffre d'affaires l'Europe c'est 29 % également du chiffre d'affaires et l'Asie plus le reste du monde ça va représenter 42 % du chiffre d'affaires là on voit qu'il y a une bonne répartition par région le chiffre d'affaires est bien éclaté entre tous les pays c'est vraiment un bon point pour le groupe nous allons voir maintenant les forces de pernorica j'en ai compté quatre et on va commencer tout de suite alors la première force de pernoricar c'est qu'elle a un beau Portefeuille de marque bien diversifié et de différentes catégories d'alcool avec plus de 240 marques disponibles on pourra y retrouver du champagne des vins de la vodka du jean du whisky et cetera et cetera dont certaines références d'alcool sont très haut de gamme avec notamment des whisky et Cognac qui vieillissent durant des décennies la deuxème force de pernorcar ça va être une belle présence mondiale que ça soit au niveau des ventes avec 12 milliards d'euros répartis sur plus de 160 pays ou au niveau de la production avec plus de 96 sites de production et plus de 350 terroirs l'avant-dernière force de pernoricar ça va être une forte stratégie de croissance et d'innovation depuis 10 ans notamment avec l'acquisition de nouvelles marques réputées ou avec des créations et des variantes de ces alcools F comme par exemple le jeans sans alcool les cocktails prêts à boire il y a aussi de nouvelles égéries bien connues qui ont fait leur apparition comme Mélanie Laurent pour le champagne perriier jouette de mémoire je crois que Mélanie Laurent avait joué dans James Bond je m'avance faut que vous vérifiez par vous-même voilà mais de mémoire je crois que c'est ça et pour finir donc le marché des spiritueux Premium est en ce moment très dynamique avec une belle évolution de la préiumisation entre 2015 et 2022 ce qui permet à pernoricard d'accroîre ses marges sur ses segment alors vous l'avez compris comme d'habitude si une entreprise a des forces elle a également des faiblesses et pour P j'en ai compté C donc la première faiblesse selon moi c'est que pernoreka en tout cas le groupe le principal risque va être la soumission aux réglementations juridiques avec notamment les lois antialcool nationales et européennes qui sont de plus en plus exigeantes par exemple la prohibition de l'alcool au bar c'est une région de l'Inde a entraîné une cessation des activités de pernorcar dans cet état donc la prohibition pour ceux qui savent pas c'est l'arrêt total il y a pas le droit de vendre il y a pas le droit de consommer de l'alcool en Inde enfin en tout cas au billard la seconde faiblesse de pernorica ça va être les risques de santé publique avec le changement des habitudes depuis 2012 le dry januar par exemple est une nouvelle mode qui consiste à ne pas boire d'alcool pendant le mois de janvier le problème c'est que cette tendance est de plus en plus suivie et forcément impacte le trimestre de pernorica voilà c'est un exemple on va aussi retrouver les campagnes publicitaires qui vise enfin antiublicitaire plutôt qui vise à ne pas boire voilà enfin bon on aime on aime pas c'est pas on n'est pas là pour juger mais tout ça ça fait partie des processus qui vont bah qui vont faire que les gens consomme de moins en moins d'alcool la troisième faiblesse de pernorekar c'est important de le préciser c'est que le groupe n'est pas leader sur son marché c'est Gago qui est en pôle position avec ses 77 milliards de capitalisation boursière et pernoricaard arrive juste derrière en terme de capitalisation et de part de marché l'avant-dernière faiblesse forcément c'est souligné dans le rapport annuel et dans l'analyse de Morningstar pernorcard est dépendante des périodes de ralentissement économique et le taux de roulement d'une liqueur ou d'un alcool comme la voaca tequila whisky et cetera est inférieur que le 20in par exemple et sur ce segment bah pernoricar n'occupe pas la majorité des parts de marché alors la dernière faiblesse de pernoricer selon moi c'est que pour croître et conserver sa position dominante elle doit investir le problème c'est que en ce moment l'argent coûte très cher et le groupe a un niveau de dette assez conséquent avec plus de 10 milliards d'euros en 2023 et en augmentation de 18,66 % par rapport à 2022 alors maintenant qu'on a vu les faiblesses de pernoricar on va voir les avantages compétitifs les avantages concurrentiels les mot de pernorikar il y en a deux donc le premier ça va être les barrières à l'entrée pernorikar c'est plus de 80 marques disponible un réseau de distribution à l'internationale avec plus de 160 pays il y a des cites de production qui sont bien réparties dans toute la planète un nouvel entrant forcément dans le milieu de l'alcool peut avoir du mal à venir récupérer des parts de marché à une entreprise comme pernoricard qui a investi des milliards depuis des décennies avec des infrastructures du marketing et cetera et cetera pour avoir bah aujourd'hui le groupe a une position parmi les leaders une position dominante dans le secteur de l'alcool sur toute la planète le second avantage compétitif ça va être des actifs intangibles Pern Ricard détient des marques comme Ricard qui est leader sur le marché de lacolanisé ou avec Malibou le fameux rom avec un goût de noix de coco et faites pas gen que vous le connaissez pas et puis on va retrouver d'autres marques fortes comme shivas avec sa gamme régale qui a vieilli pendant 12 ans et Martel mi 1972 qui est vieilli pendant 43 ans alors maintenant qu'on a vu les avantages concurrentiel de pernoricard on va passer au management de la société une bonne entreprise généralement même constamment c'est un bon patron c'est une bonne équipe dirigeante alors concernant le management on retrouve Alexandre Ricard qui est PDG depuis 9 ans et c'est l'un des petits fils du fondateur du groupe personnellement je pense qu'il gère assez bien son entreprise avec notamment un résultat net qui a fait FO 2,28 et qui est en hausse régulière depuis 2015 donc depuis son arrivée en tant que PDG le business model de l'entreprise pour moi n'est pas très compliqué hein ça va être de vendre un maximum de de volume en se renforçant dans les pays émergents tout le monde l'a compris eux aussi c'est bien expliqué dans le rapport annuel et forcément ce qui en fait une entreprise relativement simple à gérer alors on fait un petit tour avant de passer à analyse quantitative sur l'actionnariat de l'entreprise donc il y a une ligne ici qui est très intéressante la famille Ricard est encore au capital du groupe avec 15 % départ et Monsieur Ricard a quant à lui 186000 actions de la société ce qui représente à peu près en valorisation 20 million d'euros donc oui le PDG es SK in the game et c'est un bon point moi je préfère investir dans une société ou le fondateur ou le PDG est vraiment impliqué même financièrement et personnellement dedans et ensuite on va retrouver un peu comme d'habitude des institutionnels comme Amundi Invesco et cetera et cetera alors maintenant que l'on a fait l'analyse fondamentale on va passer à l'analyse quantitative des Analyse quantitative + cadeau ratio et des chiffres donc le chiffre d'affaires est-il en croissance et ben par rapport aux données de l'application IQ invest donc sur 10 ans la croissance du chiffre d'affaires c'est de 3,1 % sur 5 ans de 7,1 % et sur un an de 0,9 %. bon là vous pouvez le voir la croissance est vraiment très faible du chiffre d'affairirees qui a tendance même à stagner comme on le voit sur la sur la droite et il y a une prédictibilité de 58 % ce qui est vraiment pas très bien d'ailleurs d'après la société de recherche straight research la croissance annuelle moyenne du secteur de l'alcool qui est de plus en plus réglementé est estimé à 2,5 % seulement entre 2023 et 2031 c'est pas top top alors maintenant les dividendes est-ce qu'ils sont en croissance et ben encore une fois donc là c'est plutôt pas mal les dividendes sur 10 ans la croissance moyenne c'est de 10,8 % sur 5 ans 21,9 % et sur 1 an 14,1 %. là il y a une bonne croissance à deux chiffres du dividende c'est c'est c'est plutôt cor corct c'est un bon point mais pernoricard c'est aussi un payout ratio qui est assez élevé avec 59 % ce qui peut laisser moins de cash pour d'éventuelle acquisition et croissance alors maintenant qu'on a vu les dividendes on va voir un peu la santé de pernourcard donc la dette nette sur les bidda alors là le ratio comme d'habitude que j'aime beaucoup il est ici à 2,7 il faut faire attention c'est un niveau qui est assez important ce qui peut être dangereux s'il y a un ralentissement économique moi personnellement vous le savez quand c'est audessus de 2,5 ça me freine c'est pas non décisif mais ça me freine faut vraiment qu'il a des super fondamentaux et que la croissance est au rendez-vous soit au rendez-vous attention alors maintenant qu'on a vu la santé on va voir les marches très rapidement et le CAPEX donc les la marge brute elle est à 59,93 %, la marge opérationnelle est à 26,7 % et la marge nette 17,56 %. donc le CAPEX de 52% c'est relativement important mais ça ne me choque pas c'est logique au vu du secteur une distiie des caves de murissement et cetera on parle pas de Cloud et d'application c'est cher c'est un investissement qui est colossal et le fruit de cet investissement généralement vient bah là par exemple des fois il peut arriver 43 ans après alors on se retrouve sur l'application equinvest profitez-en il y a pas mal de nouvelles fonctionnalités qui sont arrivés sur l'application vous le voyez il y a les notes des sociétés c'est vraiment très intéressant il y a vraiment de beaucoup de nouvelles fonctionnalités vous pouvez profiter si vous voulez du code de réduction ginvest 10 pour bénéficier des 10 % de réduction à vie encore en ce moment donc profitez-en et nous on va voir Perne donc on voit un peu tout ce qu'on a dit tout à l'heure le free cash flow donc ouais le free cash flow la croissance sur un ans elle est à 49 ouais 41,9 %, sur 5 ans elle est à 4,6 % sur 10 ans elle est à 8,5 % ce qui est vraiment pas top donc là on voit c'est une croissance qui est très faible des frach flow c'est pas forcément un bon signe et il faudra faire attention notamment au prochain trimestre voir ce qui est proposé euh alors donc là vous voyez il y a pas mal de choses qui sont arrivées la checklist j'en avais déjà parlé dans la vidéo d'avant voilà vous pouvez vraiment vous régaler il y aura tout de bien expliquer alors j'en ai pas parlé encore he mais le RO de le return on equity chez pernoricard il est de 14,8 % en 2023 ce qui est correct c'est pas énorme mais c'est tout à fait correct donc maintenant qu'on a parlé du RE là on voit bien évidemment l'analyse quantitative la note de pernoricar est à 8/ 20 est-ce que c'est une bonne note 8/ 20 non on est d'accord ce n'est pas une entreprise quality alors est-ce que pernoricard surperforme le SNP 500 ici non le SNP 500 a une performance de 79,43 % contre perncar qui est négatif à 11,39 % c'est une entreprise qui ne surperforme pas le SNP 500 donc pour moi bah voilà c'est pas top top top alors conclusion de l'émission voilà on arrive à la fin je voulais faire un enfin je voulais faire une vidéo un peu plus Conclusion courte que d'habitude donc que dire de perncard concernant les fondamentaux je trouve vraiment intéressant c'est quand même le top 2 mondial les alcools qu' propose on les connaît tous on en a bu je pense la plupart enfin en tout cas une bonne partie on sait de quoi on parle on n pas dans du abstrait voilà là on est pernorica on sait ce qu'il vendent on sait le goût on connaît les produits on sait tout son prix actuel bah là on voit ça arrive quand même sur les plus bas de 2020 ouis 2020 2020 mais voilà pour ma part même si quelquesuns de ces produits sont chez moins je vais éviter c'est un secteur trop régulé pour moi je vois pas trop l'intérêt d'avoir P Oric en portefeuille mais ça me concerne que moi la croissance est aussi trop faible he là on le voit vraiment la croissance du chiffre d'affaires est pas top top là c'est c'est ici même des fris à chevau c'est pas excellent donc et oui et aussi gros point noir pour moi ça va être la dette donc là c'est dette totale ouais dans l'application c'est det totale mais euh la det net on voit est quand même assez élevé é à 2,7 de mémoire ce qui est trop pour moi surtout que la croissance n'est pas là donc je vais plutôt me euh voilà plutôt esquiver l'entreprise je ne la mettrai pas dans ma watch list ni dans mon portefeuille donc voilà avant de clore cette vidéo petite citation de l'émission on reprend les bonnes habitudes et ça va être une citation de Napoléon Bonapart ne partez pas en courant c'est en rapport avec perncard donc la citation je me lance hein je ne peux vivre sans champagne en cas de victoire je le mérite et en cas de défaite j'en ai besoin voilà je vous laisse terminer sur cette belle citation et sur ce ben je vous dis ciao ciao à la semaine prochaine