📰 MACRO-ZONE - découvrons l'actualité macro-économique des marchés ! A.Baradez - IG France

Intro [Musique] mesdames mieurs bonjour bonjour à tousrouver pour ce live du 5 septembre la semaine avance on a des chiffres de plus en plus denses sur l'emploi américain ça va se finir demain en apothéose avec le rapport sur l'emploi on va donc parler de cette fin de semaine macro qui s'annonce très importante pour les marchés évidemment on fait de l'analyse macro mais par rapport au marché financiers par rapport à ce que les marchés financiers surveillent quels chiffres les marchés surveillent pourquoi il les surveillent on va décortiquer donc tout ça aujourd'hui c'est trois chiffres sur l'emploi il y en a trois aujourd'hui un dont on parler assez peu habituellement d'aut on parler aujourd'hui qui pe son importance on va va expliquer pourquoi puis les deux autres que vous connaissez ADP et inscription abdomadaire au chômage je vous montrer les graphiques donc avec un peu les historiques pour qu'on on voit un petit peu les tendances des dernières semaine et expliquer pourquoi ces chiffres de l'emplois sont importants pour la Fed et puis on pr un petit focus aussi sur l'ISM service aujourd'hui côté américain toujours avec évidemment une donnée forte par rapport à la Fed parce que les services c'est l'activité majeure aux États-Unis 80 % de l'économie c'est sont des services c'est là-dedans qu' a de l'inflation jusqu'à présent et donc bah tout indicateur plus fort plus faible par importance évidemment par rapport au choix de la Fed donc c'est du direct c'est macrozone on commence dans quelques petites secondes euh vous nous suivez soit depuis la chaîne Youtube de IG France si donc vous pouvez vous abonner à la chaîne Youtube c'est pas déjà fait vous pouvez nous suivre également depuis le site web de IG je vous mets les liens sur X vous amant directement au Player sur le site web de de IG puis en dehors des live vous sa qu'on se retrouve sur X sur mon compte sur le compte de IG France et également sur Linkedin compte perso et compte IG France également voilà pour ces petits rappel n'hésitez pas à poser vos questions toutes les questions que vous voulez je ferai également un petit point on m'a posé la question l'autre jour c'est Laurent voilà qui est présent sur le chat qui m'av posé la question d'où en est le où en est pardon le le la question enfin le prix du trafic mondial du du fret maritime ça c'est un élément dont on av beaucoup parlé ça reste cher je vais vous montrer un graphique dans quelques instants voilà pour répondre à cette question là et aujourd'hui donc le focus sera fait un petit peu sur l'Europe notamment sur la partie sur la partie américaine évidemment et fera un petit peu sur la Chine aussi aujourd'hui vous avez vu qu'ier j'ai posté pas mal de de choses sur la Chine ça bouge un petit peu dans l'impression du côté des autorités sur des choses importantes pour pour les marchés chinois mais peut-être aussi pour les marchés européens donc voilà un vrai macrozone avec les trois zones aujourd'hui Asie Europe et États-Unis on va donc commencer ben tiens on va finir par les États-Unis parce que c'est le plus gros sujet évidemment on va donc commencer d'abord par un petit point sur sur l'Europe un point sur l'Europe on va commencer par quoi sur l'Europe on va commencer par des chiffres que je vous Europe ai montré ce matin alors juste vous les donner comme ça par oral vous les avez vu mais je voulais vous montrer un autre graphique en même temps ça va être le le voilà les chiffres des co industriels bon ça c'est moins on va en parler mais je vous mets d'abord ce graphique là à l'écran alors pourquoi je mets ce graphique je vais essayer de faire un macro plus cam voilà ça sera plus sympa donc vous save que ce matin on a des chir sur l'Allemagne l'Allemagne on est d'accord après tout le monde pour dire que c'est vraiment très bof depuis maintenant à peu près 2 ans depuis le choc énergie guerre en Ukraine la concurrence de la Chine féroce sur la question des véhicules électriques voilà toute une priode ça de transition économique ou le modèle économique allemand en fait un peu remis en question par rapport à à ces bouleversements géopolitiques qu'on a eu euh depuis 2 3 ans maintenant et donc effectivement l'Allemagne c'était un des maillons faibles de l'Europe alors que c'était habituellement plutôt la locomotive depuis maintenant 2 à 3 ans c'est le maillon faible avec une croissance très àô on encore ce matin par exemple de la part de l'Ifo donc de l'Institut IFO qui publie l'Ifo que vous actuellement à l'écran donc le l'indice Ifo je vais en reparler de l'indice Ifo he mais qui a vient de donner C ce matin ses ses ses révisions en fait tous ces instituts économiques donne de manière régulière comme ça tous les 3 mois tous les 6 mois leur provision de croissance qui donc révisaiit parfois ils estime que bah tiens al prvision d'il y a 3 3 mois n'est plus valable il la réhausse ou il la baisse l'idée n'est pas de dire qu'ils ont tout le temps raison tout le temps le tort c'est que ces instituts qui sont quand même dans le C des économistes des analystes ou autres donnent le leur vision de l'économie allemande avec toute une compilation de données comme ça sur les ventes au détail la production les exportations ou autres nous donneent leur vision de l'inflation et et de la croissance économique et l'O ce matin j'ai plus les chiffres en Têt qu'ils ont donné mais en gros il révisent plutôt à la baisse le prévision ils estimaient en gros la fois d'avant donc c'était je pense il y a 3 mois qu'on ou il y a 6 mois qu'on aurait une croiss issance de 0,4 % cette année là ils estiment qu'on a une croissance plutôt proche de zé donc VO ça reste quand même très très très moyen comme comme prévision en revanche ils ont une prévision plus optimiste pour pour l'inflation mais qui malheureusement va de paire avec la faible croissance et qu's estim que l'inflation cette année sera à 2,2 % donc voilà on n'est pas vraiment trop de crainte sur l'inflation en Allemagne quand on effectivement la dynamique économique donc c'est c'est ça ça donne toujours le même la même impression si vous voulez qu'on a sur l'Allemagne c'est cette impression de de d'un d'un secteur manufacturier je rappelle que le PMI manufacturier pour l'Allemagne il est toujours dans des zones à 42 43 donc c'est c'est archi faible c'est très mauvais euh la revanche ce qui sauve un peu l'Allemagne C derniers temps ce qui sauve les meubles c'est la partie service notamment l'activité dans les dans les dans les services qui se maintient toujours un peu dat de 50 en terme de PMI donc toujours un peu en expansion c'est ça qui fait que que le pays arrive à ne pas tomber dans la récession mais ce matin on a quand même un chiffre qui moi me paraissa important à montrer parce que à expliquer euh donc c'est le chi des commandes industriels les commandes industriels donc pour un pays comme l'Allemagne l'industrie ça reste important et les command industriel ça fait 2 mois consécutifs alors il y a toujours du retard hein les chiffres qu'on a eu ce matin c'est pour le mois de juillet euh mais des chiffres qui étaient plutôt bonne surprise on était j'ai plus chiffr en tête je vouslaai posté ce matin euh mais en tout cas une progression attend jemeer derrière en même temps que je vous parle on était voilà euh 2,9 % pour la la la progression au mois de de de de juillet on av un consensus à - 1,5 donc c'est une vraie belle surprise en terme de de de de de de commande industrielle et aussi le mois précédent qui lui était déjà enfin qui était en progression la 39 a été révisé avec une belle hausse aussi de 4,6 donc ça fait quand même 2 mois consécutifs qu'on a un rebond des coin industriels ce qui est quand même pas mal euh et ce que j'ai expliquéis ce matin sur X j'ai mis un petit poste et je vous refais comme ça en direct c'est que si on regarde un petit peu par rapport au sentiment économique au climat des affaires en Allemagne plutôt le sentiment économique c'est le zu mais l'Ifo c'est le c'est le climat des affaires de manière globale ça inclut tout notamment les services et bien on on voit que le zu que que l'Ifo euh il a une une position qui bon qui nous étonne pas vraiment vous voyez à 86 et quelques là je prends la partie ce qu'onppelle expectation c'est la partie attente c'est plutôt C qu'on regarde c'est ce que les seeurs économique anticipent pour les mois à venir et donc l'indice il est là où on pensa même si on l'avait pas vu récemment c'est là qu'on pensait le voir c'estàd voyez on n'est pas dans des zones très négatives comme celle du covid ou ici même de 2022 quand il y avait le début de la guerre en Ukraine les confinement en Chine ou autres on n pas dans ces zones de de de de stress là mais on n'est pas non plus du tout sur le post covid vous voyez on était à 100 et quelques et même les périodes qui avaient précédé ensuite tout ce qui est 2015 2016 ou autres voilà on n'est pas à 100 non plus voyez on est dans une zone comme ça un peu terne qui est pas archi négative qui est pas non plus excellente et c'est exactement l'image qu'on a de toutes les States allemande si vous voulez y en a une parfois à peine un peu meilleure puis l'autre qui est pas terrible et puis la croissance un coup c'est un peu de zéro un peu c'est un coup c'est un peu tout de zéro en trimestriel c'est ni de la récession forte c'est l'expansion forte c'est comme ça toujours ça gravite autour du zéro et l'O il tend à montrer un peu ça donc ce qu'on essaie de voir actuellement c'est bah de quel côté ça va ça va aller ensuite est-ce que c'est moyen pour être pas bon à nouveau ou est-ce que c'est moyen pour aller mieux ensuite et quand on regarde alors on va pas faire d'analyse technique sur un indice de confiance on est bien d'accord quoi que ce serait pas qument stupide non plus parfois vous des phases un peu de for comme ça quand vous commencez à passer en dessous de certain niveau ça a un peu le même côté psychologique mais disons que si on l'aspect psychologique justement du de l'indice Ifo il y a les creux et de covid que vous avez ici et puis ensuite le creux mais qui est moins profond moins bas en terme de de de pessimisme en 2022 et puis encore voyez 2023 toujours c'est questions d'ordre économique pas terrible l' faut se retasse à nouveau mais on voit quand même que les phases un peu de g de pessimisme dans les enquêtes et bien on tombe de moins en moins bas si vous voulez un peu comme sur graphique on tombe de moins en moins bas donc de là à dire qu'on va aller plus haut on y est pas encore mais c'est pour ça que je disais que si on a comme ça des chiffres comme ça sur la production industrielle ou autre ou comment on a l'industrie qui s'améliore un peu et que dans les là c'est une question de 2 à 3 mois voyez he sur les pour essayer de voir une petite inflexion qu'on commence à à repivoter un peu par les 88 90 au niveau des expectations donc des attentes dans dans les enquêtes là on a des choses plutôt Satis ENF on aura des choses qui const dans le bon sens et qu'est-ce qu' peut faire par exemple que ça ça ça s'améliore bah typiquement et je vais venir maintenant des nouvelles sur l'Asie par exemple qui serait notamment sur la Chine qui serait un peu moins mauvaise des l'activité manif ENF une activité globale de la Chine avec une doine intérieur qui reprendrait un petit peu ça stimulerait du coup certains appareils industriels pas ceux qui sont focalisé sur la partie export mais d'autres plutôt sur la demande intérieure qui pr mettre un peu plus en route et et donc ça favorisera l'exportation allemande par exemple notamment dans dans de machine outil de tout ce qu'il y a à l'industrie donc et puis ça ça fera aussi il y aura un petit peu de tourisme pour la partie européenne si les Chinois se sentent un petit peu mieux dans TER de pouvoir d'achat ou autes bah il ressortira un peu plus il bougeent quand même dans le pays mais sur la partie tourisme à l'étranger notamment en Europe et en France ça changera aussi un petit peu la donne donc vous voyez c'est ça qu'on regarde un petit peu ensemble d' côté l'Allemagne d'utre côté aussi un peu la Chine par rapport à ces questions de d'exportation d'importation et aussi un peu de pour la partie plus globale européennement en France la partie a plus tourisme euh donc voilà ce serait de bonne augure d'avoir un info qui se redresse un petit peu vers les 90 dans les dans les deux trois prochaines publication avec des stats comme on l' vu ce matin qui continueraient de se reprendre un peu à la hausse et à ce moment-là on aura effectivement le début d'une d'une sortie de je pas de crise mais de période un peu terne pour pour l'Allemagne en tout cas avec le Dax on va pas faire un sur le Dax parce que là c'est de macro qu'on fait aujourd'hui mais le Dax il semble adhérer un peu à ça non pas qu'on s'attend à record sur record dans les jours qui viennent mais on voit bien qu'il record il quelques jours là ça corrige un peu parce que c'est le sentiment américain et ça j'en parle évidemment qui à nouveau vient impréner un peu l'Europe avec le CAC qui a baissé aussi mais c'est purement lié à la thématique américaine le CAC est retombé parce que les indices américains sont partis à la baisse c'est pas un thème européen qui a fait que le CAC est retombé hein c'est oux c'est vraiment la thématique américaine donc c'est sûr que les indices US restent volatiles cet aprè par rapport au chiffres dont on va parler ou demain a que le rapport sur l'emploi ce sera pas mieux sur les indices européen mais le le fait que le Tax positionné comme ça assez haut et même battu des records récemment on a l'impression que certains emploie le raisonnement que je je tiens actuellement c'est de se dire ben on a pe-être des signaux un peu faibles actuellement mais que certaines composant de l'économie commence à un petit peu mieux et qu'on regarde peut-être aussi un petit peu à travers tout ça vers la Chine où on essaie de déceler des signaux peut-être un moins négatif aussi depuis quelques temps voilà voilà un peu pour ce qu'on peouit dire sur la partie allemande ce matin mais ces chiffres en tout cas c'est rare d'avoir des des des des bonnes surprises macro pour l'Allemagne ces derniers temps donc quand elles sont là ben il faut aussi le dire c'est pas encore une fois on essayaie d'être le plus objectif possible par par on est négatif parfois on est on est là voy c'est des petites choses sur l'Allemagne qui sont un peuin mauvaises ce matin en tout cas il fallait les les présenter et les expliquer de de trois stats rapides sur l'Europe il y a pas eu grand chose ce matin simpement les ventes au détail vous les avez vu arriver ça c'est un repère important pour la Banque centrale européenne pour pour pour les gouvernement pour pour pour tout le monde vente détail donc en ligne avec le consensus on attendit+ 01 % en variation mensuelle donc c'est des chiffres aussi de juillet donc entre juin et juillet enfin au mois de juillet donc plus 01 % pour la la consommation c'est mieux que la fois d'AV avant mais vous avvez que le chiffre précédent é révisé à la baisse on é à - 03 la fois d'avant donc le plus 01 bonne surprise mais le chiffre d'avant éta révisé à - 04 donc c'est un peu voilà c'est ça crée pas de de de d'effets de sensation particulier rien de de spécial de ce côté-là donc ça reste moyen voilà et les baisses de taux dans ce contexte là si les salaires continent de progresser sur rythme de 3 4 % en zone euro bah si l'inflation continue de faire des progrès à la baisse ça c'est ça l'é cas le fameux salaire réel hein c'est si vous avez des salaires progressent à 4 % et que la façon est à 2 % bah vous avez une progion des salaires réels de 2 % alors que dans la phase très inflationniste qu'on a connu post covid quand vous avez une inflation à 8 ou 10 % et des salaires à 4 % vous avez une perte de de de salaire réel qui était très très conséquente et donc qui à un moment donné à fait ralentir la la consommation notamment donc là on est revenu sur un schéma vu que l'inflation globale en zone € désormais je parle pas d'inflation cœur mais l'inflation globale elle a je crois 2 2 2 ou 2 TR en zone €os bon benah avec des salaires qui sont toujours à TR 4 % plutôt même 4 % de progression en moyenne on est on est sur quand même sur une progession des salaires réel donc dans norement c'est quand même censé je dis pas faire exploser la conso c'est pas le but non plus c'est pas la BC je pense ne veut pas non plus que ça reparte pour des questions d'inflation derrière mais ne pas non plus être trop négatif les salaires réels progressent à nouveau depuis plusieurs mois en zone euro donc ça dit dans d'autres termes le pouvoir d'achat progresse à nouveau en zone euro depuis en France notamment en Allemagne dans plein de pays européens depuis quelques mois maintenant ce qui donc ça c'est plutôt plutôt positif voilà pour cette partie européenne qu'est-ce que je peux vous dire d'autre pas d'autres chiffres oui juste toujours un petit rappel je crois que les les chiffres révisés ont été publiés hier ou avant-hier sur le Royaume-Uni les PMI d'activité au Royaume-Uni sont meilleurs qu'en zone euro PMI service il est a-dessus et PMI manufacturier il est aussi adessus et la la grosse différence entre le Royaume-Uni et l'Europe en ce moment c'est que le Royaume-Uni a un PMI manufacturier qui a plus de 50 de il a 52 53 alors que l'Europe a un PMI manufacturier à 46 et quelques plombé par par l'Allemagne donc ça ça plaide pour les actifs britanniques he moi j'ai je vous ai expliqué déjà plusieurs temps que je suis plutôt positif sur les actifs britanniques les actions type foot 600 par exemple l'indice britannique voilà je pense que l'avoir en portefeuille n'est pas un mauvais choix malgré tout le bruit qui a eu très négatif sur le Royaume-Uni ces derniers temps les manif et cetera si on on se focalise que sur l'aspect économique l'inflation ralentisement d'inflation les baisses de to à venir de la bandeangleterre on voit que la livre se reprend pas mal depuis quelque temps aussi les PMI d'ensemble même composite donc hein sont plutôt en progression donc ça c'est des signaux qui sont pas extraordinaires pour le Royaume-Uni mais qui ne sont pas mauvais voilà qui montre une résilience l'économie britannique et ça je pense que ça peut se traduire par un appétit POS actif britannique sur les marchés financiers notamment via le via le foots voilà pour la partie européenne alors avant de passer la partie Asie rapidement juste un petit point donc sur le d'ailles qui concerne l'Asie he c'est pour ça qu'on va on va le mettre entre les deux donc ça ça répondra à la question qu'on m posé sur le prix du transport mondial vous l'avez ici je vais vous le mettre à l'écran donc c'est donné qu'on appelle frit frit c'est une entreprise privée qui compile millions de de de de de prix publiés sur toutes les routes maritimes mondiales par exemple un trajet Chine Europe Chine États-Unis et Chine États-Unis selon tel port ou tel port il compile absolument tout et il font comme ça des indices al c'est une entreprise on paye pourir parfois les données et cetera mais il publie un indice qui est global qui est la moyenne de tout ça c'est CELI je vous montrer qui voilà qui est ici et qui don voilà une vue moyenne du prix du traget donc c'est pas que le trajet par exemple États-Unis ou Chine Europe c'est le prix moyen certains trajets sont beaucoup plus chers que d'Ar d'autres notamment mer Rouge ou autes désormais qu'il faut faire des détours importants pour certains certains armateurs enfin certains transporteurs maritimes il y a des trajets qui sont à 15000 dollars al que d'autres sont à 5000 dollars voyez donc ce qu'on reg regarde là-dessus ça va être le prix moyen je vais vous montrer en dzoomant tout ça voilà toujours bien d'avoir un peu de de perspective je vous met à plein écran ça c'est donc l'évolution précovid du prix alors ça c'est le prix moyen pour transporter un container de 40 pieds sur les principales routes maritime mondiale avant covid on était entre 1200 et 1600 dollars à peu près voà ça varie mais toujours dans la zone des 1000 he vous voyez 1002 1003 1004 et cetera zone moyenne est vraiment très régulière vous voyez 2018 2019 et cetera arrive le covid on a bien compris ce qui se passé à ce moment-là puis le post covid retour à la normale voyez 2023 retour tout à fait normal 1200 1300 1500 et puis les premiers incidents qui commencent à apparaître ici en mer Rouge et alors ça se détend un petit peu ensuite et ça repart c'est pas que la mer Rouge donc c'est c'est ça c'est encore une fois j'avis fait une note de marché là-dessus un petit peu avant l'été c'était une conjonction d'éléments à la fois les prix plus élevés lié aux tensions mer rougge qui persiste toujours il y a aussi des facteurs parfois liés à l'Allemagne il y av des grves dans certain des grves dans certains ports allemands qui avaient donc retendu plus fortement les prix des éléments des événements d'ordre climatique des sécheresses parfois dans certains certains canaux ou de certaines certain certains fleuve fortement utilisé donc qui réduisent la fréquence des bateaux qui peuvent traverser parce que les passages sont plus étroits donc certaines sécheresses ou autrre qui avait pu jouer là-dessus aussi et puis un facteur avant l'été qui était important qui était le facteur de la force demande américaine dans l'année comme ça et de manière calendaire vous avez une période avant l'été donc mai juin où et un peu début juillet où les la demande américaine de de bateau est très importante parce qu'il prévoit toute la périodeestival et la période de rentrée et donc il y a des importations assez fortes donc chaque année à l'avance les bateaux sont réservés par les gros importateurs américains euh pour pour voilà refaire les les stocks les marchandises et cetera donc ça s'attend aussi un peu les prix et puis un autre facteur ensuite oui donc c'est vraiment pas pas mal de choses ensemble autre facteur qui est la question de certains bateaux qui partent notamment des ports asiatiques donc sont bien chargés et quand ils arrivent dans les ports américains qui déchargent une fois qu'ils sont déchargés que les containurs sont vides et bien certains bateaux pour gagner un peu de temps préfère repartir parfois vide ou faiement chargé et ensuite refaire trajets et donc il y a des certains ports il y a nombre de ports américains notamment où il y a nombre de conttainurs vides qui qui restent sur place qui est extrêmement important et dans ce cas-là c'estàd que vous réduisez la masse de containur en circulation et que donc vous avez aussi une une demande de containur qui de raréfaction dans certains ports qui sont beaucoup plus exploitateurs si vous voulez la boucle n'est pas n'est pas homogène c'est si on récupère pas les conttainers chargés dans notre sens et bien vous allez avoir C porort qui vont stocker comme ça des des des milliers de containers mais qui resteront vides et dans des dans des zones un peu à la distance du port et qui ne sont pas qui ne seront pas rechargés sur le bateau donc ça crée une forme de raréfaction dans sur un trajet sur un parcours mar maritime de de containur et donc ça fait aussi augmenter le prix voilà alors vous me direz mais com on peut comment cette histoire de contenur vide on peut l'améliorer bah si par exemple alors il faud pas que la Chine exporte moins parce que serait quand même un mauvais signal pour sa croissance ou autre mais peut-être aussi que dans ces questions commerciales et ces bagares commerciales que l'Europe exporte plus vers la Chine et que les États-Unis exportent aussi plus vers la Chine du coup là il y aurait Mo de souci pour pour recharger Cees containur ou aussi ensuite certains il a question de temps de temps donc d'amélioration d'optimisation du temps deêtre des équipes supplémentaires pour recharger par certain aller plus vite certains bateaux ne pas perdre du temps dans le rechargement des containers à la fois du container et puis du container sur le bateau donc peut-être aussi des questions peu d'infrastructure et et d'équipement mais ça ça contribue donc un petit peu à ce qu'on a vu là alors pour pas faire trop lo là-dessus on voit simplement que depuis que les ça c'est un peu réemballé sur les marché mais c'est bon c'est c'est très léger comme mouvement hein vous voyez depuis qu'on a à nouveau un peu ces craintes macro qui sont rapparus là en début de semaine en fait he après les ISM manufacturiers ou autres vous voyez on éit encore en début de semaine à 5004 et quelques là on retombe à 5000 dollars bon et ça c'est fait en tout cas en même temps que la version risque sur les marchés vous voyez que le VI qui est monté les States macro un peu moins bonnes bon ben le prix des cont a peu baissé là on comprend le raisonnement c'est de se dire est-ce qu'on ne craint pas effectivement ralentissement américain donc ça commence à influencer un peu le prix des containers on se dit il y aura peut-être plus de containers plus facilement parce qu'il y a peut-être moin de marchandis donc ça fait peut-être un petit peu baisser la le le le le le prix ça peut être lié à ça mais en tout cas il est sûr qu'à 5000 dollars c'est pas un prix qui est normal un prix moyen qui est normal on peut pas dire qu'on doit s'accommoder de ces prix-là ou que les importateurs vont s'accommoder de ces prix-là ça ça peut aller un certain temps si ça persiste à 5000 et quelques derrière ça implique aussi des répercussions al soit des pertes de marge pour les importateurs parce que si la demande intérieure américaine ralentir un petit peu B on peut pas répercuter ses coûts au consommateur parce qu'il veut pas les absorber aachètera pas donc ça peêtre il y a deux effets soit c'est l'importateur qui va bouffer un peu ses marges pour absorber ses ses surcûts de de prix du transport soit il répercute ça au consommateur le risque c'est que la consommation diminue parce que bah c'est trop cher ou l'autre risque c'est que les les progrès sur les prix dans certain certains bien ben soit un petit peu atténué et que les prix repartent un peu à la hausse et donc je dis pas que ça relancera l'inflation parce qu'on a bien vu que l'inflation sur les biens c'est pas la plus problématique elle était revenue totalement à la normale même dans certains cas même négative sur certains biens alors que c'est vraiment fa les services qui posent les problème mais je dirais que c'est plutôt une question d'ordre un peu économique pour les importateurs plutôt sur les marges ou surés de certaines entreprises voilà c'est plutôt comme ça je pense qu'il faut perceoir un peu le risque de ces prixl de container plutôt qu'un vrai risque inflationniste derrière à nouveau notamment si la croissance américaine ralenti un petit peu c'est non pas tellement sur le front de l'inflation que ça se traduire c'est plutôt sur le risque entreprise et diminuation des marges et un petit peu des profits pour certains importateurs américains voilà pour cette bah cette analyse du du prix du transport maritime on va filer tout de suite donc sur la partie Asie alors je vais pas faire trop long Asie simplement pour vous vous a donneré deux éléments alors bougez pas le temps je les retrouver cétait j'ai fait une petite une petite note de marchie que je vais vous mettre sur le chat pour ceux qui l'auraient pas eu bougez pas tout suite le lien et je vous la mets si je vous mets le lien sur le chat donc sur la chin il y a deux choses qui me paraissent très importantes qui sont un peu alors passer sous les radar pas forcément si on les a vu c'est pas passé sous le radar mais je dirais que on a peut-être pas bienêtre perçu au niveau marché notamment marché chinois la mesure de ce que ça peut représenter je vous mets le lien tout de suite sur le chat et je explique après ce qu'il en est voilà l'article que j'ai rédigé il est là dans le chat donc vous pouvez en accès libre évidemment il y a eu deux choses ce qui ce que j'ai mis dans cette analyse là voilà ce que j'ai mis dans cette analyse c'est c'est le le le une information qui a été rapporté par les sources Bloomberg mais encore une fois quand des sources rapportent une information soit c'est que le journaliste a vraiment creusé et a trouvé une info qui doit pas être communiqué soit le plus souvent quand il s'agit d'information comm ça importante à l'échelle d'un pays notamment économique c'est que ce sont les autorités qui s'adresse à un média des sources qui parlent facilement parce qu'elle connait ses journalistes et leur explique voilà que tiens il y a des réflexions à l'étude au niveau des gouvernements et cetera pour envoyer un message au reste du monde et au marché aussi la Chine surveille des marchés on a vu il y a eu plusieurs déclarations à des moments opportuns quand le marché éta vraiment très baissier qu'on tombait sur des supports ou autres hop pas mal de déclarations qui vis a rassurer un petit peu donc ce genre d'information là pour moi elle n'est pas elle n'a pas elle s'est pas échappé toute seule on l'a communiqué à Bloomberg qui est un énorme média mondial le plus sérieux et le plus connu en tout cas en terme d'information financière et économique donc pour moi il y a une volonté des autorités de faire en sorte que ça se sache et quelle était cette information il a eu deux coup sur coup la semaine dernière l'ination disait qu'en gros les gouvernements enfin les autorités chinoises allaient autoriser les chinois qui avait un prê immobilier ou plusieurs prêt immobiliers à refinancer donc à renégocier ce prêt immobilier avant une date qui annuellement est prévue en janvier normal les refinancement en Chine c'est vous refinancez dans la même banque où se trouve votre prêt donc il faut que la banque accepte de renégocier déjà premièrement et ça se fait une seule fois par an en janvier dans les mesures à l'étude c'est vous pouvez renégocier là dans les semaines qui arrivent votre prêt immobilier si vous le souhaitez c'est très opportun pourquoi pour le pour les consommateurs parce que les taux chinois ont beaucoup baissé hier j'ai l'autre jour j'ai pris le taux 10 ans il était à 26 27 en début d'année il est à 210 actuellement et c'est le tau 10 ans les Tau long probablement les effets sont un peu plus unu baissiers aussi donc déjà si vous enlevez 60 points de base 70 points de base à votre crédit vous avir renégocié le montant des crédits refinançables c'est 5400 milliards de dollars en Chine donc on voit tout de suite que ça peut libérer comme comme dizaines de milliards de capacités financière supplémenta pour le cons ur chinois c'est déjà pas mal ça c'est la première première information qui a été publiée donc la semaine dernière donc on se dit mais pourquoi les autorités ferait ça ben ce serait assez malin parce que elle ferait coup sur coup elle ferait d'une pierre de coup d'un côté les autorités je mettre le taux 10 an chinois pour je vous parle comme ça ça vous donnera une autre vue chinaè vousz 10 ans chinois comme ça à l'écran d'un côté les autorités vont enfin si elles le font si le font mais si elle procède bien à ça donc ça c'est le 10 ans chinois le taux 10 ans chinois vous avez à ma droite donc comme partout he quand les taux baissent les taux longs baissent ou les taux courts baissent ça influence dans les conditions de crédit si les autorités font bien ça d'un côté c'est un soutien au marché immobilier parce que ça peut aussi pousser certains chinois à faire un crédit ceux qui hésitent et aller bah les taux sont moins chers puis s sentent que le marché immobilier c'est un peu stabilisé que les prix ont baissé pu peut-être certaines bonnes affaires à réaliser donc ça peut stimuler l'appétit pour le crédit immobilier donc stabiliser le marché immobilier d'un côté et de l'autre côté ça rend du pouvoir d'achat aux Chinois qui ont déjà des crédits et qui pourrait à ce moment le renégocier plutôt que prévu et autre mesure c'est importante qui pourrait le renégocier dans une autre banque ce qui était pas possible jusqu'à présent la dernière fois que les Chinois ont eu le droit de renégocier un prix immobilier dans une autre banque c'était uniquement au moment de la crise des subprime quand là aussi a des gros stress sur l'économie chinoise lié au stress américain et bien à ce moment-là les conditions de de refinancement c'est assoupli en Chine donc vous voyez il faut remonter à la crise des subprimes alors pour retrouver de T mesure et ça c'est important pourquoi parce qu'évidemment les banques un peu concurrentes entre elles si voit arriver quelqu'un qui dit ben moi je veux renégocier évidemment vont lui essayer de renégocier au mieux son prêt pour capter le le client un nouveau client donc ça accentuera la possibilité d'avors qu'une banque si vous êtes si vous voyez c'est ça qui un peu qui était un peu problématique aussi en Chine c'est vous pouvez pas changer de banque sur V crédit immobilier donc les banques bah vous pouvez pas changer de banque ton crédit je te le renégocié à la marge un tout petit peu comme ça je garde des Marg pour pour moi en tant que banque donc là si on commence à faire jouer un peu la concurrence et qu'on autorise les Chinois à faire jouer la concurrence ça changeoup ça peut changer beaucoup les choses en tout cas ça ça peut être que dans le bon sens pour le consommateur ça ne peut qu'être favorable au consommateur chinois donc ça lui rend du pouvoir d'achat et qu'est-ce qui pose problème en Chine majoritairement ces derniers temps ces de trois dernières années c'est le manque de demande intérieure c'est le stress généré par l'immobilier qui a qui a entraîner une repli de la consommation ou en tout cas une une faiblesse de la consommation encore une fois quand l'immobilier va tout va et quand l'immobilier ne va pas bah ça va ça ça va pas très bien en général donc c'est un sentiment de défiance peur que son bien perdre de la valeur peur qu'il a une fille du promoteur du coup son crédit qu'on on a déjà versé des des des des ARS et cetera mais qu'on perd de tout donc vous voyez si on arrive à stabiliser ce sentiment immobilier et qu'en plus les conditions de financement s'améliorent et qu'on peut renégocier en plus son prêt de manière plus simple c'est l'idée selon moi des autorité même si ce n'est pas dit comme ça c'est bien de rendre c'est à la fois de stabiliser l'immobilier mais aussi de rendre du pouvoir d'achat au consommateur chinois et c'est assez malin parce que on ne joue pas tellement sur la les taxes à la consommation ou autre là c'est simplement par des phénomènes de on rend du pouvoir d'achat par le le par par un crédit qui serait moins cher alors la question qu'on peut se poser c'est ouais mais du coup les banques elles vont perdent de l'argent c'estuc ou elles risqueront en tout cas de elles vont devoir en tout cas grter leur marge forcément il y a si on transfère d'un de la une un dégagement financier qui s'améliore pour le consommateur c'est en moins pour les marges bancaires forcément donc la question c'est est-ce que ça met pas en risque les banques évidemment que c'est autorités font ça c'est pas pour que il y a une crise bancaire derrière non plus voyez donc l'idée c'est une fois quand vous AZ un stress quelque part bah il faut que J sur plusieurs leviers euh on veut stabiliser un peu l'immobilier que les banques doivent faire du coup pe effort de plus on va quand même essayer de rendre du point d'achat au consommateur donc vous voyez bah oui ce sera ce sera un peu plus pénalisant pour les banques un moins de marge pour les banques voilà mais normalement fait de manière suffisamment intelligente pour ne pas que les banques c sa figure on on n pas stabilisé un marché d'un côté immobilier pour que de l'autre côté on se tape une crise financière voyez c'est une crise bancaire hein donc voilà la première idée et autre information publiée hier toujours par Bloomberg c'est que en dehors de ces opération de refinancement on verra si c'est ça a été ça ça voit le jour ou pas mais c'est qu'ensuite vous avez la deuxième mesure à l'étude qui vise à abaisser le coût des crédits déjà détenu par les chinois c'est avant même les question de refinancement c'està-dire de de dire bah pour tout le monde voilà on va baisser ce t des crédit mobileur ça concerne la première et la deuxième maison après s'il y a 4 C maisons bon aprè c'est très riche mais c'est c'est mesure qui visent quand même le premier achat immobilier et le deuxième donc ceux qui ont déjàah deux crédits par exemple et bien si si ces mesures je dis bien vois le jour votre crédit même si vous renégociez pas ou autre d'un seul coup votre taux làban vous appliquera les taux qui sont étude c'est 80 points de base de baisse pour l'ensemble des du coûp des crédits alors pas une seule fois une partie qui pourrait être faite dès les semaines qui arrivve c'est les sources qui indiquent ça et une autre partie plutôt qui s'étaler jusqu'au du début deannée prochaine mais voyez c'est quand même des des des choses conséquentes à 80 points de base sur un crédit c'est 0,8 % de moins si votre crédit je sais pas il a 3 4 % bah 08 % de moins ça dégage un sacré paquet de de une sacré possibilité en tout cas financière supplémentaire pour pour le pour le l'empreteur chinois voilà donc ça me paraiss ê TR important de de vous le donner l'idée c'est pas dire ben génial tout va bien à nouveau on voit bien que la Chine c'est très dur à faire bouger à améliorer le sentiment mais il y a des très gros indices voyez je vais vous en montrer un juste je juste un petit point marché mais parce que c'est pour bien qu'on comprenne le où se trouve les marchés chinois pour ceux qui auraient pas suivi forcément ça de de de très précise c'est ça une hémorragie absolument atroce sur les marché chinois regardez je vous montre le comment il s'appelle celui-là c'est le H voilà le Nasdaq golden dragon c'est l'indice alors lui c'est l'indice des valeurs chinoises côté aux États-Unis mais des valeurs chinoise vous sa que les valeurs chinoises peuent être listé à plusieurs endroits sur les marchés domestiques chinois à Hong Kong ou au Nasdaq ou sur les places américaines là c'est le Nasdaq golden dragon donc qui inclut les Alibaba les tinsines et cetera c'est donc je plus combi valeur une centaine d'ailleurs c'est un peu l'équivalent du nzac chinois en pour lequel F comme ça regardez le le la tête du graphique he même sur le commenter voilà on voit très bien où on en est euh c'est c'est plus de 80 % de baisse de ou un bon 80 % de baisse depuis le sommet en 2021 voyez 2021 c'était hier j'exagère un peu mais c'était à 3 ans tout juste hein euh on était à 20500 points sur l'indice on est tombé à 4500 points c'est l'équivalent d'une bule internet qui a eu là sur le les marchés action chinois technologique notamment donc dans ces valeursl technologiqu des valeurs de consommation je disais Alibaba tenin jd.com et cetera toutes ces valeurs là elle valent que d aujourd'hui elle va que d nettement moins cher en tout cas que les valeurs américaines voilà ça c'est très clair euh donc voyz on tracer des obliques par là des supports par là voilà on comprend où le raésonement va venir c'est que si à un moment donné ça commence à embriller un peu sur la confiance en Chine des mesures qui commencent enfin à toucher la demande intérieure chinoise à l'améliorer un petit peu euh il y a quelques bons coups à jouer à un moment donné mais je dis bien à un moment donné vous dire quand j'en sais absolument rien mais à un moment donné donc peut-être se mettre quelques alertes un peu spécifiques certains indices certaines valeurs pour dire tiens là il y a une résistance ici bon ben pr fois que je taper la résistance là si vous trouvez Alibaba qui a une résistance à un moment donné par là jd.com ou un truc comme ça vous pouvez VO bah tiens j'attends que ça commence à repartir un petit peu et puis ça reprend 5 10 % qu'en plus ça reprend 5 100 parce que c'est une bonne nouvelle en Chine là ça vous pouvez qu quand ça commence à réimpulser un peu pas pas 1 ou 2 % c'est pass assez un bon un bon premier jump où on sent que ça réagit vraiment de manière très forte par rapport à une news qui a enfin commence à à faire réagir tout le monde c'est là que les les les les les bons coups peuvent commencer à se jouer donc je sais sais pas quand j'en sais absolument rien s'il faut rester un an de plus comme ça j'en sais rien du tout mais voilà il y a du bruit d'un côté qui va dans le bon sens quand même c'est ce genre de news c'est plutôt des bonnes nouvelles ça acte aussi quand même on peut dire ouais mais attendez ils reconnaissent du coup le fait que leur marché l'immobilier est bien sûr mais ça on le sait la Chine n'a pas caché que son marché immobilier était vraiment pas bon il regarder toutes les courbes obligataire qu'on a montré l'autre jour ça s'amélioreant sur l'obligataire à notamment il reste maintenant avoir des signaux plus puissants sur les marchés action et ça pe arriver que par ce genre de nouvell là que par des choses comme ça qui mettont en place et qui un moment donné renforceront l'idée que ça commence à changer en Chine et il faudrait qu'ensuite les hard data confirme ça que les chiffres par ex de vente détail Bou rebondissent plus fortement que les chiffres d'importation rebondissent plus fortement vous voyez ça c'est des signes fort sur la consommation et si en plus le marché action brille au même moment là vous avez toutes les cases bien coché pour vous dire voilà là ça vaut le coup de d' retourner un petit peu hein donc on est encore une fois on n'est pas dans le là dans on pas de timer le truc parce qu'on voit bien qu' indice comme ça le timer il est aux oubliettes donc il y a y a rien ça ça se ravife pas un petit peu mais encore une fois regarder ce genre d'indice ça ça peut aller très très vite dans les deux sens donc voilà à un moment donné faut pas essayer de jouer 1 ou 2 % quand ça reondit un peu c'est plutôt voilà on est à 5500 sur le l'équivalent du Nasdaq chinois on va dire donc donc attendez quand même d'avoir un bon petit jump à 6005 7000 et là effectivement on commencera à sentir un peu le bottom et cetera mais c'est vrai que des impressions de bottom il a eu ici il a eu ici vous voyez c'est c'est c'est vaseux quoi on est vraiment bourbé dans un truc on arrive pas en sortir donc il faut c'est qu'il faut attendre un bon un bon coup vers le haut euh un bon 7000 points quand même avant de commencer à se essayer de se dégager un peu à à la hausse de de cet endroit là mais il y aura forcément des coups à Monné qui vont arriver voilà donc surveille bien et c'est pour ça qu'on fait les Liv je pour vous donc c'est voilà voir à quel moment il y a des trucs qui nous paraissent intéressant et est-ce que ça fait réagir le marché et c'est pour ça que je dans ma news là que j'aiécrit hier j'ai moi ça me paraît nouvelle importante qui est passée un peu sur le radar parce que je a l'impression que ça commence à bifurquer du côté de la demande intérieure et que c'est ça qui man justement la Chine depuis quelques temps c'est une de l'Intérieur qui est trop faible voilà donc si on sent que ça commence à y aller moi je trouve que ça Nite ça ça justifie en tout cas vigilant positivement en tout cas pas se dire j'achète comme un fou il y a pas de signaux mais vigilance positive et on essayer de voir si deux trois autres news comme ça commencent à arriver et si les hard data donc vente détail importation ou autre en Chine commence aussi à nous donner un peu ce sentiment que ça va un peu mieux sur la domaine intérieur voilà pour la partie Chine on va terminer par par la grosse partie enfin jeessa je vais pas faire trop long Etats-Unis mais la partie la plus importante actuellement pour les marchés c'est la partie américaine et donc toutes les States du jour je vais commencer par la MO connu là donc il y a trois stats je vous rappelle trois stats challenger layoff ça ça dit rien à personne je pense parce qu'on en parle jamais euh aujourd'hui on va en parler ensuite vous ça c'est à 13h30 donc ensuite vous avez 14h15 chiffr ADP ça on connait bien c'est une fois par mois ça précède le rapport sur l'emploi c'est l'entreprise ADP donc he qui gère les les les les les buletins de P pour des des milliers VO peut-être même des millions d'entreprises américaines en tout cas des des dizaines de millions d'Américains donc énorme entrepris et pas seulement aussi dans le reste du monde mais aux États-Unis notamment donc elle a une vision du marché de l'emploi qu'elle donne via ses chiffres ses propres chires donc ça chiffr privé mais regarde toujours un petit peu et puis vous aurez ensuite les inscriptions à 14h30 inscription hebdomadaire au chômage voilà trois chiffres de l'emploi aujourd'hui le plus important ça quandême le rapport sur l'emploi demain mais voyez TJ pareil le marché essaie de de de de picorer d'aller voir ce qu'il peut voir avant le gros rendez-vous de demain donc trois chiffres aujourd'hui il faud quand même les surveiller et puis n'oubliez pas ISM service cet après-midi là aussi gros gros chiffres parce que je rappelle à chaque session mais c'est important c'est dans les services que se trouve la plus grosse partie de l'inflation encore maintenant même si l'inflation a déjà beaucoup ralenti et deuxièmement parce que les services c'est le poumon de l'économie américaine donc actuellement on se pose des questionsre macro quelle trajectoire de l'économie américaine Ben l'ISM service il est à la fois intéressant par rapport à la Fed par rapport à l'inflation sur genre de chos savoir si a de la marge pas pour baisser les taux parce qu'il aa des composantes de prix dans l'ISM quoi surveill des composantes emplo qu surveiller ça c'est exactement ce que la FA regarde emploi et prix c'est les deux deux casquettes c'est deux mandats donc c'est pour ça que c'est important à la fois on vaer sous le prisme inflation mais aussi aujourd'hui beaucoup je pense que lesm services aujourd'hui on va beaucoup le regarder sous le prisme activité économique plus que la question inflation donc la composante prix payée elle sera quand même à surveiller mais je pense que ce que le marché vu qu'on sent bien le pétrole les métaux qui partent à la baisse les marché tous les marchés Europe États-Unis qui ont baissé un peu en début de semaines c'est vraiment la les interrogations sur le rythme économique américain qu'on se pose actuellement et c'est pour ça que le marché essaie de voir si on aura 25 ou 50 points de base derrière et ce que je disais hier j'ai fait un petit webinaire hier soir d'ailleurs si vous voulezécouter je sais pas si REPL d'ailleurs mais c'était hier soir donc à 19h où j'exliqu le donc je pasetour faire l'US maintenant mais voilà le le côté 50 points de base peut être inquiétant s'il est alimenté par des mauvais chiffres MACR alors que 25 points de base qui serait moins de baisse de taux on pour dire c'est pas c'est mieux d'avoir 50 points de base que 5 je ne pense pas actuellement que ce serait mieux ce serait mieux d'avoir un 25 si ce qui nous amène à avoir le 25 points de base ce sont des stats qui favorisent le soft landing voyez si on a des stats correctes en ligne de consensus qui se dégrade pas trop et qu'on a 25 points de base de la Fed c'est plutôt pas mal ça veut dire qu'il y a pas urgence à baisser les taux plus vite alors que s'il y a plein de stades pas terribles qui débouchent sur un 50 points de basse de baisse de taux ça veut dire Crâ de récession fait de behind the curve c'estàd qui court après le qui était en retard donc et qui donc court après la tendance voilà et ça actuellement je pense que ce serait le plus mauvais le plus mauvais pattern des stats vraiment pas bonnes cet après-midi avec des probabilités en parallèle de de de de baisse de taux de la fêde qui qui qui pour les 50 points de base qui grimpent en flèche ça s'accompagnerait je pense une baisse de marché voilà donc c'est pour ça qu'on vaer tout ça al je monre quelques graphes rapide je va pas faire trop long là-dessus mais voilà les quatre graphes qu'il faut bien avoir en tête avant les chiffres cet après-midi et bien sûr je vous les mettrai sur X ces chiffres donc c'est pour ça je donne rendez-vous sur X je mets tous les chiffres importants en direct avec parfois des petits commentaires voilà c'est pour ça que X c'est un bonne plateforme pour pour pour envoyer ces messages là et parfois tout ce qui note de marché ou autre je vous les mets sur X sur le site web DJ et sur l' également les chiffres donc les graphes plutôt associés à ces chiffres on va donc commencer par le fameux challenger enfin le fameux donc non le non fameux parce que personne le connaît justement mais alors je vais expliquer ce que c'est vous l'avez à l'écran je vous mets plein écran challenger layof donc c'est 13h30 c'est c'est censé nous montrer le le le le nombre de licenciements qu'il a eu enfin qu'il y a ou qu'il y a eu aux États-Unis donc évidemment que c'est important dans la phase actuelle où les données sur l'emploi sont sont importantes euh évidemment dans les phases voyez je vais met ça sur plus longtemps que ça voyez des phases euh regardez par exemple la crise des suprime voilà ici euh crise covid est ici euh des périodes un peu de stress sur les marchés souenez-vous 2015 crise des émerg de la Chine un peu ici voyez bon après le covid il déforme quand même beaucoup de choses parce que si on n'a pas cette mèche là les autres ont quand même l'air plus plus haut si vous voulez mais pourquoi pourquoi on RTE pas trop ce truc-là habituellement parce que c'est donc déjà un truc fait par qui s'appelle challenger et qui euh ne compile pas forcément tout il compile les données sur les grosses entreprises qui annoncent celles qui annoncent les plans voyez il y a ple entreprises de taille moyenne qui vont virer peut-être je sais pas trois personnes d'un coup sur un effectif de jeis pas de de 200 ou 300 ça paraaraîtra nulle part dans ces statistiques là là c'est il compile les boîtes qui annoncent des licenciement donc c'est plus souvent des boîtes généralement côté enbourse des grosses boîtes ce genre de choses voyez quand par exemple il y des quelques licenciement chez chez je crois eu chez Apple n eu chez c'était qui d'autre enfin quelques géants de latch souvenez-vous c'it l'an dernière je croyais pas mal chez Facebook aussi en chez méta quelquesuns aussi ça rentit làdedans vous voyez donc làdedans on peut je dirais comme ça c'est des c'est licenciements dans les grands groupes voilà donc c'est pas une donnée exhaustive c'est pas une donnée qui inclue absolument tout donc on la regarde je vlais je vous la zoome un petit peu voilà sur les 2 ans par exemple on aait une phase comme ça voyez qui qui correspondait un peu à un stress qu'on avit sur les marchés souvenez-vous quand c'était 2022 quand la Chine était confinée guerre en Ukraine et cetera bon la courbe a un peu grimpé comme ça pu retombé là à nouveau tout va bien et cetera ça se repart un peu et là se tombe complètement donc vous voyez bon ce qu'il faudrait ENF en gros ce qui inquiéterait le marché cet après-midi c'est si le challenger layof qui est à 25 c'est quoi ça ça se compte en quoi ça euh 25 est-ce que parce que c'est un point virgule j'ai un doute bon je sais pas si c'est des des milliers c'est pas 25 millions 25 millions donc ça va être écoutez j'ai un doute sur l'unité de mesure mais en tout cas bon si la courbe en gros qui était ici à 25.8 donc c'est peut-être oui c'est 25000 je pense on pe cont 25000 ou 258000 bon j'ai un doute mais en gros si vous la retrouver à 80 quel ou 100 voilà d'un seul coup d'un Moot à l'autre là comprendra que Aï attention ça c'est pas dans le bon sens ça accentue les crain sur sur l'emplois américain donc ça accentue les CINES sur le ralantissement économique donc ça va accentuer aussi la pression sur la fête pour baisser les taux peut-être de 50 points de base vous voyez alors qu'un layof qui serait à nouveau à 35 40 ou dans cesone à 25 bon il a il y aurait pas de groses surprise voilà donc on va Reger ça est-ce qu'il y aura de gros changement par rapport au précédent ça c'est la première stat donc je vous la mettrai à 1330 autre stat inscription hebdomadaire au chômage euh donc je vous la montre ici voilà c'est les stats je montre en benchmark révision c'est le chiffre final voilà donc là aussi on avait eu un peu le même un peu sur les layof vous voyez ça va un peu grimper ici pour l'incription de chômage c'estensuite nement retombé et c'est la phase justement souvenez-vous les taux étent reparti un peu à la hausse ou où on se disait l'économie américaine était très résiliente les taux avaient rebondi et cetera les anticipations de baisse de taux c'était effondré et cetera bon et puis ensuite on voit voy dans des zones à 200000 à peu près en moyenne 200 20000 en moyenne et ensuite progressivement on revient vers 220 230 et puis un petit pic comme ça 250 et depuis 1 2 3 4 depuis 4 semaines et c'est ça notamment qui est fait rebondur les marchés au mois d'août il y a eu tout cette phase là voyez fin juillet ici bam on avait eu de Mir en rapport sur l'emploi moyen inscription à dos au chômage au plus haut depuis 2023 donc depuis un an depuis un peu plus d'un an et puis qu'est-ce qu'il d'autre et puis les ISM c'était fin juillet début août aussi mauvaise ISM manufactué à l'époque et c'est là que le marché s'est dit wouh ça y est l'emploi se dégrade le taux de chômage remonte l'activité manufactuère se dégrade Booum récession à venir et ensuite vous voyez les les les semaines suivantes ah finalement inscription abdos elle retombe par 230 ah finalement je vais vous montrer après ISM service il reste dat de 50 euh voilà et ben ça ça avait rassuré le marché ça avait remis la question du soft landing au cœur des des des des conviction du marché on va dire donc rebond du marché et voilà donc cet après-midi c'est ça qu'on va comme chaque semaine surveiller est-ce qu'on reste dans cette une 230 ou est-ce qu'on remonte vers les 250 voz c'est ça est-ce que ça du coup est-ce que nouveau le sentiment se dégrade ou est-ce qu'on reste dans une zone qui est compatible avec le soft landing 230 ça reste compatible c'est pas des grosses c'est pas des grosses inscriptions au chômage après le problème ce graphe il est tellement déformé par le covid ici qui ne donne rien en terme de ou on voit rien quoi c'est il faut un peu dézoomer ça tranquilou voilà ouais pour pour des là c'était le covid donc c'est une période an normale on va dire mais sinon voyez c'est des les zones à 200 on va dire 200 220 230 c'est des zones normales on a quand même eu des zones aussi extrêmement faibles en 2022 voyez post covid ici 212 parce que l'économie américaine était à plein régime donc là on est dans une zone qui n'est pas à ce stade inquiétante voilà le marché commencera à nouveau à se dire Aï attention emploi attention le la trajectoire économique si on commence à accélérer à 250 260 270 voyez si on commence à inscription au chômage là effectivement ça voudra dire emploi qui se dégrade économie qui ralentit donc urgence à baisser les taux voilà voilà pour cette donc le et donc c aprier le consensus il est où vous l'avez ici consensus 230000 donc le marché attend quelque chose en ligne avec le soft landing 230000 donc si on l'a pas c'est là que le marché action va réagir euh voilà pour cette data là que la dernière c'est le chiffre alors j'ai donc le chiffre ADP je donne pas oral j'ai pas le gra je vous donne à l'oral on attend ADP en tout cas le consensus attend pour ADP 145000 création d'emploi on é à 122 mois d'avant donc on attend une amélioration donc on attend là aussi que ça aille dans le sens du soft landing si le ADP ressort à 50000 ou 10000 attention accrocher vos ceinture donc voilà c'est c'est vraiment t pareil c'est par rapport au consensus où AR le chiffre et dernier chiffre qu'on va surveiller c'est ISM service je vais vous mettre à l'écran et je m'arrête là dessus ISM service voilà je prends le chiffre global et après il y a les composantes qu'on sera tout à l'heure donc les composants de l'ISM qu'on va surveiller pourquoi j'ar pas mon làac euh voilà il est ici claque claac les composantes donc je disais qu'on va surveiller cet après-midi ça va être composantes emploi et composantes prix payé principalement mais aussi non pardon j'ai une bêtise composant emploi oui composant plus payé je suis un peu moins sûr que le marché soit très focalisé là-dessus en ce moment je pense que le marché cet après-midi sera par rapport à l'ISM je vous montre la courbe l'allure globale de l'ISM sur une pe longue à droite c'est la question des nouvelles commandes voilà est-ce que ça reste bon auudessus de 50 où est-ce qu'on a des nouvelles commandes qui se contractent et cetera signe que l'activité américaine ralentie vous voyez actuellement à 51.4 c'est une zone compatible avec le soft Ling totalement encore une fois quand tant qu'on est audessus de 50 c'est expansion 50 51 c'est expansion modeste si on va à 60 et quelques c'est grosse expansion mais ce qui compte dans l'pr du marché c'est soft landing ou hard landing c'est c'est ça qui qui que le marché veut savoir donc 51 52 c'est cool 50.5 ça reste à peu près correct encore quoi que 50.5 ça peut commencer à titiller un peu à nouveau voilà mais tant qu'on reste je dirais 51 à 53 c'estén du soft landing si on commence à aller chercher 50.2 50.3 50.5 ou pire enfin au pire ou inattendu 49 ou autre regardez bien sur un graphique long table comme ça c'est rare d'avoir un ISM service qui est euh qui est contracté donc si il était ce qui était son cas il était en expansion l'ISM le le à nouveau le le mois dernier si on retrouve al il sit un peu contracté là un peu contraé là voyez on sent quand même que c'est un peu incertain depuis quelques mois c'est pas c'est pas très clair comme trajectoire si après le rebond d'un mois à l'autre qu'on a vu donc la fois dernière on repasse à 49 ou 48 il a des chiffres de l'emploi qui sont un peu moins bons warning tout de suite enfin warning interprétation du marché attention l'économie américaine est en train de ralentir dans son poumon principal les services l'emploi se dégrade donc l'hypothèse 50 points de base de la Fed va d'un seul coup aller à plus de 50 % de de pour avoir 50 points de base de baisse de taux et normalement je dis bien normalement le marché action n'est pas censé trop bien dégérer ça hein c'est c'estd que tant qu'on n pas la prochaine réunion de la Fed bah en amont de la Réunion tout chiffre moins bon qui accentuera l'idée que la Fed devra baisser de 50 base son tau normalement ça peut rester plutôt négatif pour le pour le marché action alors donné de soft Ling des données correctes enc le consensus voir un peu au dessus du consensus bah c'est plutôt cohérent soft landing je vous dis pas que le marché du cou do prendre 4 % droite c'est pas non plus mais disons qu'il y aura peut-être pas l'aspect choc ça va pas ça va pas choquer le marché il va se dire bon bah ça reste assez neutre soft landing donc est-ce qu'il faut reprendre de 5 % 10 % une droite pour autant pas forcément non plus mais est-ce qu'il faut perdre 15 % non plus voyez donc ça peutêtre que ça pas des moins voà un peu à certain du marché comme ça mais voilà ce qui est sûr enfin ce qui est sûr moi ce qui me paraît un peu enfin ce qui me paraî probable c'est que s'il y a des mauvaises States C aprem et que les probas de 50 points de base de la Fed grimpent en flèche pour la réunion de septembre normalement c'est plutôt négatif c'est c'est ce que le marché nous a montré en tout cas début du mois d'août et encore là à la rentrée voyez c'est vraiment le schéma qu'on a sur le marché depuis depuis 4 5 semaines c'est good news is good news bad news is bad news c'est vraiment comme ça que le marché réagit en moyenne depuis depuis 4 semaines voilà alors juste des question oui donc on me demande sur le chat quelle parmi toutes ces news l'ISM est la plus importante elles le sont toutes alors certaines il me semble que les plus importantes V quand même être inscription au chômage et ISM voilà je pense c'est plutôt ça les plus importantes àp on sait que parfois des groses différences avec le avec le le le chiffre NFP du du vendredi donc mais on a déjà a vu des phases où le marché réagiss sur ADP mais je dirais que comme le marché sait qu'il y a parfois des grosses divergences entre les deux j'ai l'impression qu' moi il metta plus d'attention sur les inscriptions hebd au chômage qui là comme elles sont depuis quelques temps à 230 benah on va voir si on reste dans cette moyenne ou si on bouge un peu par rapport à la moyenne et puis l'ISM vraiment par rapport à l'activité économique voilà c'est vraiment ça je pense qu'on va Reger cet apr plus que les questions de prix dans l'ISM c'est plutôt la question est-ce que déjà l'ISM est a dessus de 50 de 51 même et est-ce que les composantes je les ai pas en tête je vais vous donner comme ça et après je m'arrête là-dessus VO les composantes nouvell commande de l'ISM elles sont à 52.4 elles étaient à 52.4 ça çare le gros truc he si elles sontpr à 54 c'est une bonne nouvelle si elles sont à 49 stprem on met une pièce dans la machine de la récession du ralentissement blab bla et là bah les taux vont repartir à la baisse le marché va penser que la f va devoir que la f un peu behind the cur behind the cur c'est l'expression pour dire que la Fed est en retard du coup qu'elle a mal anticipé des choses Enis je pas Jer la pierre mais le marché c'est comme ça qu'il va l'interpréter il va se dire mauvaise stat emploi et activité veut dire que oui les grand de baisser les taux et peut-être de les baisser plus fortement que 25 points de base voilà dans l'esprit du marché ça peut être perçu d'abord comme un petit peu négatif voilà pour l'analse qu'on pou faire ce matin je vous laisse là-dessus donc je vous retrouve à toutes les heures que je vous ai mis sur X donc hein j'ai mis toutes les heures de ces différents indicateurs je vous les posterai si je peux si je su pas en col ou autre à ce momentlà je vous les mettrai sur X pour vous ayez les infos le plus rapidement possible et puis donc je retrouve demain pour débrifier tout ça le matin avant rapport sur l'emploi également américain on fera un nouveau live demain à 11h très très bonne journée à tous merci pour vos lik sur cette vidéo on se retrouve sur X sur Linkedin également n'hésitez pas à me rejoindre sur LinkedIn et puis à vous abonner à la chaîne Youtube de IG France et si vous avez des questions sur IG parce que est un broker moi je fais l'analyse mais le Casti DJ c'est le c'est le Brok rage c'est c'est le courtage si vous voulez devenir client si vous des questions sur les plateformes les produits l'équipe est à votre disposition équipe en France vous pouvez les appeler vous pouvez 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